玖玖策略 沪指突破3700点 机构：沪指年底有望冲击4000点

　　8月14日，截至10:10，沪指涨超0.48%，盘中突破3700点，为2021年12月以来首次。

　　截至10:12，富时中国A50指数期货直线拉升，涨幅扩大至1.18%。

　　算力股大爆发，万得芯片指数大涨2%，寒武纪早盘一度大涨超12%，续创历史新高，总市值突破4000亿元，股价迈向千元大关。尽管寒武纪对于“某厂商预定大量载板订单、收入预测、新产品情况、送样及潜在客户、供应链等相关信息”进行辟谣，但并未浇灭投资者热情。

　　数字货币、稳定币概念大涨，消息面上，8月14日，比特币突破123500美元，创历史新高，日内涨超2%。

机构：沪指年底有望冲击4000点

　　沪指年内有望增至何种高度？在中国银河证券首席经济学家、研究院院长章俊看来，若能满足三大条件——盈利改善的广度需进一步扩大、资金结构亟需进一步优化、国内政策需与全球经济周期紧密协同，沪指有望在年末挑战4000点。

　　从投资角度而言，哪些领域值得重点关注？受访人士共识度较高的领域集中于四个方面：科技成长主线、消费复苏与新消费领域、“反内卷”主题、红利板块等。

　　需要注意的是，当前股市上涨行情更多是资金推动下的结构性上涨，市场情绪扰动较大，小盘股涨势强于大盘股。有鉴于此，清华大学国家金融研究院院长、清华大学五道口金融学院副院长田轩建议投资者重点关注市场情绪变化，警惕市场快速上涨后的获利回吐风险，注意小盘股的板块轮动加快以及题材炒作退潮带来的波动风险，对部分缺乏业绩支撑、估值偏高的个股更应保持谨慎态度，避免盲目追高。

后市如何演绎

　　A股牛市氛围渐浓，资金做多情绪高涨。融资余额时隔十年重回2万亿，对A股市场而言，融资余额创阶段新高意味着什么？是预示着本轮行情可能见顶？还是新的牛市起点？

　　融智投资基金经理夏风光对21记者分析，判断行情是否见顶，不能仅对融资余额作简单的静态比较，需要参考融资余额和流通市值之比，以及融资买入额和成交量之比，而这两项指标距离2015年的峰值还有相当的距离。

　　同时，“行情是否见顶和融资余额的某个绝对值也没有必然的联系。就短期而言，期货基差期差和期权市场的隐含波动率更能直观地反映市场情绪的亢奋程度。当前的市场处于低波水平，期货市场处于贴水状态，市场的短期热度并不高。谈不上有明确的见顶信号。”夏风光指出。

　　在业内人士看来，本轮A股行情与2015年单纯依赖杠杆资金推动的行情截然不同。

　　对比2015年的高峰时期，刘岩认为，当前市场资金结构更为均衡稳健，已形成“短期杠杆+中长期配置”的互补结构。并且，本轮A股融资资金的投向发生本质转变，2015年资金主要追逐金融和消费板块，形成单一估值泡沫。而本轮融资资金66%流向信息技术、工业、材料三大领域，半导体、算力、新能源等硬科技赛道占比超45%。融资资金加速流向产业政策明确的赛道，避免2015年资金空转风险。此外，当前融资买入集中于高研发转化率企业，相较2015年炒作并购重组概念股更具可持续性。

　　“当前市场处于‘资金驱动’向‘盈利驱动’的过渡阶段。”刘岩谈道。

　　整体而言，东吴证券首席策略分析师陈刚指出，在流动性驱动下，大盘上行趋势稳固。相较2015年，随着资本市场定位提升，政策积极引导、制度不断完善的背景下，预计市场运行将不会出现大幅波动，慢牛趋势有望逐步形成；随着国内无风险利率系统性下行，海外美元流动性外溢，增量流动性将持续入市。

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